普邦园林：业绩略低于预期成长动力不减

中国园林网2月28日消息：普邦园林公布2012年业绩快报,实现营业收入18.51亿元,同比增长41.43%,营业利润2.83亿元,同比增长41.24%,归属上市公司股东净利润2.40亿元,同比增长42.85%,业绩略低于我们之前的预期。  

第四季度业绩未达预期由于结算周期的影响,公司二四季度是业绩确认的高峰,2012年第四季度公司实现收入6.01亿元,较第二季度增长8.98%,营业利润1.09亿元,较第二季度增长3.34%,实现利润总额1.12亿元,较第二季度增长6.13%,第四季度的实际所得税率为21.22%,远高于公司前三季度13.69%所得税率,导致第四季度归属上市公司股东净利润0.88亿元,较第二季度下滑4.38%。  

成长动力不减:上市之后,公司新设立的华东和西南区域在业务规模及区域业绩得到快速的提升,各业务继续保持了稳定增长,公司资金优势依然明显,资产负债率15.38%,负债均为经营负债,尚无有息负债,未来仍有较大的财务杠杆提升空间,成长动力依然强劲。  

盈利预测及评级:我们预计2012-214年EPS为0.86元、1.15元和1.49元,目前股价所对应的估值水平为36.80X、27.43X、和21.18X,由于园林行业较低的行业集中度以及资金对业绩的推动作用,公司成长动力依然强劲,维持公司“增持”评级。风险提示:房地产政策风险,项目回款低于预期。

推荐阅读：

普邦园林2012业绩快报点评

棕榈园林：2012年度业绩快报

东方园林去年净利润6.4亿增长42% 资产总额67.97亿

东方园林东联“ATB建筑组”正式进入筹备运营期