普邦园林2012业绩快报点评

中国园林网2月28日消息：2月25日,普邦园林发布2012年度业绩快报:公司实现营业收入18.51亿元,相比上年同期增长41.43%,实现归属于上市公司股东净利润2.40亿元,相比上年同期增长42.85%;按期末股本摊薄每股收益0.86元。

经营分析

公司营收保持较快增长:1、报告期内,公司实现营业收入18.51亿元,相比上年同期增长41.43%,实现归属于上市公司股东净利润2.40亿元,相比上年同期增长42.85%,保持较快增长;2、就四季度来看,公司实现营业收入6.01亿元,相比上年同期增长32.21%,实现归属于上市公司股东净利润0.88亿元,相比上年同期增长32.73%。

公司营业利润率保持稳定:1、报告期内公司营业利润率为15.31%,与上年同期基本持平,保持稳定;2、报告期内公司净利率为12.98%,相比上年同期增长0.13个百分点,保持稳定。

地产销售好转带动公司业务增长:公司主要从事地产园林建设,地产销售从2012年三月份开始逐步转好,带动了公司业务快速增长。模式上,公司采取与大客户绑定的方式,在原有客户的基础上,积极争取到新的优质客户;区域上,新设立的华东和西南区域在业务规模及区域业绩得到快速的提升;公司在去年年初上市,目前在手资金充足,一定程度上可以保证公司业务稳健增长。

投资建议

年前分析师调研了广深区域的装饰园林公司,基本结论是四季度以来,地产产业链有明显好转,无论是装饰的还是园林的订单和收入确认,根据目前的情况来判断,不必担心增长的问题,而应该去挖掘哪类公司可能会超预期的层面。尤其对于园林行业,在政治周期和经济周期都较顺畅的背景下,分析师认为2013年能获得明显的超额收益。

预计公司2012-2014年EPS分别为0.86、1.19、1.64元,分别对应37、27、19倍估值水平,维持“增持”评级。

风险提示

地产调控超预期

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