中国园林网9月19日消息:东方园林主要从事园林绿化工程的设计与施工。其中,园林建设行业收入占主营收入的97.62%。公司为园林绿化龙头企业,是国内同时具有城市园林绿化一级企业资质和甲级工程设计资质的10家企业之一。公司在园林绿化行业综合竞争力、工程业务收入、净利润、跨区域经营收入、千万元以上工程收入等五项排名位列第一。今日投资《在线分析师》显示:公司2012-2014年综合每股盈利预测值分别为2.41、3.50和4.64元,对应动态市盈率为24、17和13倍。当前共有12位分析师跟踪,其中建议强力买入、买入和观望的分别为6、5和1人,综合评级系数1.58。
报告期内,公司设计业务营业收入为1.39亿元,同比大幅增长102.76%,公司设计业务整合效果已经在逐步显现。公司苗木基地大幅增长到13000多亩,同比增长约44%。作为设计施工运营养护苗木一体化产业链中最重要的两个环节,设计、苗木业务的良好发展,将为公司未来的高速扩张奠定坚实基础。
全国布局进展顺利,土地保障模式改善收款。在不断巩固华北、东北等传统优势市场的基础上,上半年公司成功开拓了西北、中部等新市场,新签框架协议131亿元,是2011年全年水平的2.6倍,新签施工合同29.7亿元,已超过去年全年水平。同时,公司“指定土地保障工程款”的业务模式已经成熟并全面推广,民生证券认为,此模式不仅能够保障工程款的安全,而且能够加快回款进度。
竞争优势显著,未来增长明确。公司在资质、技术、经验等方面具有显著优势,为公司业务发展提供有力保障。公司订单充足,2011年公司已签约未完成施工的战略合作框架协议及工程施工合同约93亿元。引入土地保障模式后,公司订单大幅增长,2012年1-6月公司签订的重大项目或框架协议约69.83亿元,较2011年签订的框架协议增长39.05%,未来增长明确。公司现金流持续为负,公司资金压力较大。但随着公司收款模式的改变和市政园林项目进入回款高峰期,公司收现比和经营性净现金流量均将逐步改善。
湘财证券预计2012-2014年公司EPS分别是2.52元、3.55元和4.53元,每股净资产分别是8.75元、12.05元和16.22元,动态PE分别为23.32倍、16.57倍、12.99倍,PB分别为6.72倍、4.88倍、3.63倍。给予公司“增持”评级。
风险提示:订单低于预期、工程进展缓慢、客户违约、土地市场低迷等风险。
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(来源:山东神光)