铁汉生态：签订儋州投资框架协议加速拓展海南业务园林资讯

中国园林网7月25日消息：简要评述:

1.公司可利用该项目作为苗木基地,符合既定发展战略。项目暂定规划用地面积约5000亩,通过承包的方式流转给公司,每亩承包费用为650元,同时儋州市政府把该项目列入市未来五年的重点项目,从2012年—2014年连续三年每年财政扶持公司200万元,实际的土地承包费每年仅为125万。项目分期实施,建成后将成为集苗木花卉交易展示集散基地、林业产业化示范基地、热带苗木花卉研发培训基地、生产培育基地、绿色生态休闲旅游度假区、现代农业观光区于一体的综合性国际热带苗木花卉基地及苗木花卉交易中心。我们估计公司会利用此地作为苗木基地,丰富公司的苗木储备,也符合公司既有的苗木建设战略。

2.投资主要用于苗木建设,预计项目将在未来2-3年完成。我们估计公司可能会成立项目公司对该项目进行投资开发,3.5亿中一部分将由贷款承担,主要用于苗木建设。儋州政府保证在2012年9月30日之前协调完成协议约定5000亩土地的交付,该协议约定生效后150天内公司要提供建设项目实施方案,180天内儋州市政府负责组织有关部门审批通过项目实施方案。项目自动工之日起18个月内建成(18个月有效工期,如遇自然灾害、停电停水等情况,则工期顺延),后续投资按规划分期实施。

3.该项目的重要意义在于加强公司在海南的业务联系,进一步拓展海南市场。2011年,海南启动“绿化宝岛”工程,计划从2011到2015年,规划实施海防林建设、河流水库绿化、通道绿化、城市森林建设、村庄绿化、生态经济兼用林建设、森林抚育、种苗繁育等八项绿化工程,未来海南将有大量园林绿化项目上马。公司在海南省儋州市东成镇建立苗木花卉基地,利于加强公司和当地政府的业务联系,对海南业务拓展至关重要。我们认为公司未来有能力获取新项目。

4.盈利预测和投资建议。我们强调公司成长的确定性和持续性。大逻辑上看,公司体量尚小,业务上有一定特点,仍然处于成长期,未来两年有望持续高成长,这对于成长股至关重要。维持对2012-2013年EPS为1.17和1.71元的业绩预测,重申“买入”评级。

5.主要风险:经济下滑风险;订单推迟风险;回款风险。