市场观察：园林苗木未来可享“万亿蛋糕”

中国园林网3月1日消息：如果要最直观地理解“美丽中国”的含义，那就是把中国建设成一个美丽的国家。核心就在于要树立尊重自然、顺应自然、保护自然的生态文明理念，并融入包括文化建设在内的各方面。因此，旅游建设、城市园林化、自然景区建设和改造等相关股票将不可避免地长期受益，迎来新的黄金发展期。  

旅游园林受益美丽中国

中国环境科学研究院副研究员罗遵兰称，旅游业发展必须依托优美的自然及人文环境、相对高质量的配套服务。因此，旅游业可以说是建设“美丽中国”的途径和载体之一。

四季度不少资金转战园林股。城市园林绿化作为向居民提供公共服务的社会公益事业和民生工程，承担着生态环保、休闲游憩、景观营造、文化传承、科普教育、防灾避险等多种功能，也属于“美丽中国”概念范畴。

绿化对改善城市生态环境和景观旅游环境具直接的重要作用。市场人士认为，在美丽中国的推动下，我国城市绿化建设可能迎来提速。 27日，住建部为大力推进生态文明建设，发布 《关于促进城市园林绿化事业健康发展的指导意见》。随后，铁汉生态和棕榈园林便联合中标金额达7.76亿元的城市公共景观“超级单”。

市场人士认为，城镇化率超过50%且还将不断提高，我国城市作为经济载体的空间布局已经完成，接下来将进入转型期，朝着包括提高居民生活素质的新方向发展，美丽中国在很大程度上将是美丽城市，我国城市绿化建设将迎来新的黄金发展期，园林、苗木等行业不可避免地将长期受益。

未来三年享万亿政策蛋糕

住建部要求，到2020年，全国城市要对照 《城市园林绿化评价标准》完成等级评定工作，达到国家级标准，其中已获命名的国家园林城市要达到国家级标准。当前园林绿化工作的主要任务是：在积极拓展城市绿化基础上，进一步均衡绿地分布，加强城市中心区、老城区的园林绿化建设和改造提升；紧密结合城市居民日常游憩、出行等需求，加快公园绿地、居住区绿地、道路绿化和绿道建设；继续推广节约型园林绿化。

A股中有多家从事园林绿化事业的上市公司。湘财证券建筑与工程行业研究员苏多永表示，城市绿化水平的提高，让装饰园林、苗木培育等行业龙头迎来长期的市场机会。

目前，国务院通过了京津风沙源治理二期工程规划 （2013~2022年），二期总投资预计约878亿元；三北防护林五期工程（2011~2020年）、安徽长江防护林工程和珠江流域防护林体系建设三期工程 （2011-2020）等重大工程，行业投资将快速增长。据测算，2012年~2015年园林绿化投资总额12551亿元，年均投资额3138亿元；2010年~2015年复合增长率8.71%，其中市政园林年均投资1738亿元，地产园林年均投资1399亿元。

两上市公司获“超级单”

近来国内多个城市提出建设生态城市，也使得主攻市政园林的个股迎来机遇。广东省“十二五”规划提出，要倡导绿色发展理念，争取到2020年，珠三角地区率先建成生态城市群。湖北也在 《武汉城市圈生态环境保护规划》中提出，武汉城市圈将投资5128.5亿元打造国家级生态城市群。

最近已有上市公司直接收到“政策红包”。 28日，铁汉生态和棕榈园林联合中标金额达7.76亿的城市公共景观“超级单”，共同承担潍坊滨海经济开发区中央商务区景观的建设项目。类似例子相信在未来将更为常见。  

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翻阅园林上市公司三季报可发现，东方园林、棕榈园林、普邦园林、铁汉生态等公司在经济增速放缓背景下仍保持较高营业收入同比增速，最低26.3%，最高46.3%，与中报持平或稍高。净利润同比增速上，除了棕榈园林，其余3家公司为 34.1%~50.1%，也延续了中报的较好表现。毛利率上，上述公司三季报基本与中报、去年三季报时相当，保持在24.9%~38.8%之间。如普邦园林在三季报称，在保持原有客户基础上积极争取新的优质客户，业务量得以扩张，且公司综合毛利率保持平稳，导致最终净利润近50%的增长幅度。

券商看好园林股黄金年代

市场对“美丽中国”概念股的热炒中也出现园林股身影。11月12日，铁汉生态涨幅高达5.37%，东方园林、棕榈园林、普邦园林也有明显上涨。本周，市场持续下跌，前述不少园林股创出新低，待其跌充分后投资者可把握其低位机会。 整体看，园林板块估值高于大盘。蒙草抗旱动态PE约39倍，铁汉生态动态PE约30倍，普邦园林动态PE约28倍，棕榈园林动态PE约26倍，东方园林动态PE约21倍，整个板块动态PE平均值约29倍。申万装饰园林板块 PE约 28.83倍，PB约4.77倍，而同期沪深300板块PE约9.56倍，PB约1.53倍。

不少券商认为，园林绿化行业投资稳健增长可以期待。湘财证券看好园林板块成长性，维持园林板块“增持”评级，重点推荐估值优势显著、调整较为充分的棕榈园林和东方园林。招商证券也表示，园林景观行业处于黄金年代，龙头公司穿越周期。地产景观看平台，持续稳定增长，市政园林看资金，竞争趋于激烈，属于脉冲式成长。因此在投资思路上，地产景观可长期持有，公司选龙头；市政园林看节奏，公司选择看资金。给予棕榈园林和东方园林“强烈推荐-A”的评级。

【旅游建设业个股扫描】

东方园林毛利率稳步提升，订单持续增长

今年前三季度公司实现营业收入24.81亿元，同比增长26.27%；归属于上市公司股东的净利润4.16亿元，同比增长34.1%；同时，公司预测2012年净利润在6.52亿元~7.65亿元，同比增长45%~70%，EPS2.16元~2.54元，公司业绩基本符合分析师预期。

1~6月公司订单大幅增长，新签框架协议131亿元，新签施工合同29.7亿元，分别是2011年全年新签金额的2.61倍和1.09倍。分析师预计公司1~9月公司新签框架协议及施工合同在200亿元左右，足以保障公司未来几年的成长。

棕榈园林市政园林订单储备超30亿

公司1~3季度实现营业收入20.8亿元，同比增长27.7%，净利润1.87亿元，合0.49元EPS。其中，3季度收入8.86亿元，同比增长25.1%，净利润0.7亿元，同比增长4.5%。此外，公司还预测全年净利润同比将增长0~30%。业绩低于预期，主要是市政园林进展低于预期以及财务费用增加。

四季度盈利有望取得显著改善。公司市政园林订单储备超过30亿元，三季报显示聊城九州生态园项目已经开工，广州项目正在筹备开工，预计第4季度市政业务占比有望回升，带动公司毛利率修复。财务费用也已基本企稳。 11月和12月房地产销售困难对股价形成负面影响，正是配置的好时机。

普邦园林业绩维持高增长，超募资金较多

公司公布2012年三季报，报告期内实现营业收入124957.56万元，同比增长46.34%，实现归属于上市公司股东的净利润15219.31万元，同比增长49.43%，实现每股收益0.59元。 公司营业收入保持较快增长态势。前三季度实现同比增长46.34%，三季度单季实现营业收入37699.58万元，同比增长63.18%。

目前估值还是略微偏高，但是分析师认为公司质地优良，经营稳健，目前在手订单充裕，上市超募资金较多，有助于公司后续订单承接和业务扩张，分析师给予公司“推荐”评级。

铁汉生态毛利率稳定，期待订单增长

2012年1~9月公司实现营业收入7.45亿元，同比增长35.13%；归属于上市公司股东的净利润1.32亿元，同比增长51%；EPS0.63元，同比增长40%。 1~9月，公司毛利率30.3%，与2011年相比小幅下降0.9个百分点。但从环比来看，基本保持稳定，一季度为30.4%，二季度为30.3%。公司投资收益主要来自于BT融资建设工程前期资金的投资回报，随着公司BT项目的开展，公司投资收益具有可持续性，净利润增速大于营业收入增速可能是公司一大特点。公司为为数不多的“双甲”园林绿化企业。风景园林设计专项甲级资质取得打开了公司设计业务发展的“天花板”，公司可以承接体量更大，难度更高的设计项目，设计业务或将发力，成为公司重要的利润来源。  

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(来源：新闻晚报)