铁汉生态：生态修复技术领先 超募资金放大业

中国园林网8月10日消息：投资要点:

2011H1公司完成营业收入3.41亿元，同比增长83.32%；实现营业利润6023万元，同比增长87.84%；归属于上市公司所有者净利润5169万元。实现基本每股收益0.96元，同比增长60%。

公司2011年半年度资本公积转增股本预案:每10股转增9股。

公司业务收入与利润增长得益于资金与技术优势。园林行业具有资金密集型特征，公司IPO 之后资金实力大增，业务拓展如虎添翼。

公司在生态修复方面具有技术优势，业内知名度高，业务拓展具有得天独厚的优势。

公司园林绿化与生态修复均衡发展，收入比例大致为6:4。业务区域发展逐渐优化，除华南以外区域收入占比逐步提升。尽管深圳大运会业务使得区域均衡趋势受到暂时性影响，但区域优化大趋势不变。

投资建议:根据公司在手订单、业务拓展能力和技术优势以及“十二五”生态环境投资需求，公司仍然会保持较高速度发展。预计2011-2013年EPS 为1.90、3.16、4.35元。

风险提示:

（1）、经济增长若下滑，政府以及社会在生态环境方面投资有可能受到抑制，进而影响企业业务拓展。

（2）、公司发展过快，在人才储备以及管理方面均有可能出现短板，同样会影响企业成长与盈利增长。

（3）、未来BT业务增长会对资金供给产生一定压力。

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