铁汉生态短期业绩增长可期

中国园林网3月31日消息：3月29日创业板首发上市的铁汉生态(75.430,3.43,4.76%)，昨日大幅下挫，跌幅为7.28%，报收于72元。今日上午股价逆势上涨，午盘收于77元，上涨6.94%。

铁汉生态此次发行价为67.58元，发行市盈率为110倍，首日涨幅为14.9%。当日创业板同时上市的3支新股2涨1跌。

市场分析人士认为，铁汉生态之所以有这么高的发行市盈率，是因为三点：二级市场对园林股的偏好，对在创业板上市企业的高估值，以及铁汉生态作为小盘股，后续的高送转能力较强。

铁汉生态主要从事生态环境建设工程施工。公司主营业务为生态环境建设工程施工，一直致力于被破坏地表植被的修复及城市景观环境营造事业。与其他的园林绿化公司相比，铁汉生态的生态修复施工技术是其亮点，其毛利率约为36%。

2009年度，铁汉生态实现营业收入2.53亿元，净利润4967万元。2010年度，公司实现营收4.16亿元，净利润6459万元，同比增长分别为64.4%、13.3%。

同样致力于园林绿化的东方园林(102.20,3.40,3.44%)和棕榈园林(74.42,3.62,5.11%)去年业绩大幅增长。2010年，东方园林净利润25800.62万，同比增长208.13%；营业收入14.54亿，同比增长148.86%。棕榈园林净利润16843.66万，同比增长116.78%；营业收入12.90亿 同比增长95.67%。

对此，铁汉生态的董秘杨锋源解释说，公司2009年营业收入中有非主营业务收入，出让土地获得1100万收入，扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润是3781万，2010年主营业务增幅约65%，在未上市公司中属于增幅较大的。公司此次募集10亿多资金，将对公司开拓市场有很大帮助，未来业绩有望取得较大幅度增长。

有分析师认为，生态修复和园林绿化行业对资金的依赖性极大，该行业的公司多为轻资产公司，如果有资金支持，将在市场上获得较大的优势，有利于获得较大订单。预计未来一段时间铁汉生态业绩将会有较为明显提升。但同时该分析师也认为，铁汉生态在生态修复方面毛利率的优势将随着公司成长而减弱。

2009年8月，北京东方园林股份有限公司IPO申请获得通过时，净资产为2亿多元，现在其市值将近150亿。2009年11月27日，东方园林上市首日，99元/股开盘，一路拉升，收于116.5元/股，较其58.6元/股的发行价涨幅近100%。

此前，天相投顾给出的上市后股价波动区间为73.5-87.5元。东北证券(21.95,-0.23,-1.04%)给出的对应市场价值为59.10-67.60元。

铁汉生态此次公开发行募集资金将用于增加工程项目配套资金、广东梅县大坪镇苗圃基地建设项目，及其他与主营业务相关的营运资金。

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