美尚生态：项目经验丰富与技术实力雄厚的园林景观企业

中国园林网7月4日消息：事件:
   公司拟于2015年7月8日在深圳证券交易所发行新股。
   投资要点
   集生态修复与重构和园林景观工程施工于一体的高新技术企业。公司是一家集生态修复与重构、园林景观工程施工于一体的综合性企业,拥有丰富的实践经验和雄厚的技术实力,通过了ISO9001:2008质量管理体系认证,是国家高新技术企业。公司自成立以来,先后被评为“2012-2013年度中国园林绿化综合竞争力百强企业”、“2012-2013年度全国十佳园林花木企业”等荣誉称号。2012-2014年,公司实现营业收入分别为36,332.17万元、53,526.44万元和57,272.84万元,同比增长率(YOY)分别为47.33%、7.00%;实现净利润分别为7,062.98万元、10,127.04万元和10,756.31万元,同比增长率为分别为43.38%、6.21%。
   生态景观建设行业发展快速,市场空间巨大。随着民众对生活环境的关注度提高,生态景观建设行业进入了发展的快车道。各级政府部门通过加大资金投入和政策扶持,进一步促进了生态景观建设行业的快速发展,行业表现出良好的发展前景,具有广阔的发展空间,我们估计,未来10年,中国仅城市园林绿化投资额将保持10%-15%的增长,整个生态景观建设行业也将高速发展。 行业集中度低,公司具有丰富的项目经验和雄厚的技术实力,竞争优势明显。目前,国内园林景观企业数量众多,行业集中度低,竞争激烈。
   公司自成立以来,承建了众多生态景观工程项目,积累了丰富的实践经验,公司具有城市园林绿化和风景园林工程设计的“双甲”资质,生态修复与重构技术实力雄厚,已经成为园林景观工程施工领域的区域领先企业。 公司募投项目投资约56,393.18万元,拟用于新建项目和补充资金投入等。其中,公司拟投资15,610.00万元用于衡阳市蒸水西堤南段风光带综合开发建设项目;拟投资5,755.00万元用于惠山苗木基地建设项目;拟投资6,053.00万元用于来安生态精品苗木基地建设项目;拟投资10,680.00万元用于固镇生态精品苗木基地建设项目;拟投资1,604.00用于设计平台建设项目;拟投资5,960.00万元用于研发中心建设项目;拟将10,731.18万元用于补充工程施工业务营运资金。
   盈利预测与定价。受益于国家政策支持和利好的行业前景,并结合公司过去3年发展状况和自身的竞争优势,我们预计公司2015-2016年的营业收入分别为6.24亿元和7.83亿元,净利润为1.15亿元和1.56亿元,EPS 为2.23元、3.03元。参考该行业中同类上市公司的估值,我们给予公司2015年25-30倍PE,对应的合理价格区间为55.75-66.90元。若按照公司拟募集资金额计算,加入各种发行费用,足额募集最低需要60,253.60万元,按照发行股本1,670.00万股,足额募集的最低发行价约为36.08元。
   风险提示:经营性应收账款不能按时收回的风险、行业运行风险、市场集中度过高的风险。