东方园林：关注生态环保 互联网苗木业务发展

中国园林网4月14日消息：事件

公司公布2013 年报，全年实现营业收入49.74 亿元，同比增长26.29%；实现归属于上市公司股东的净利润8.89 亿元，同比增长29.25%；实现每股收益1.46 元，同比增长28.07%。分配方案为10 转5 股派1.2 元(含税)。

公司1 季报每股收益-0.11 元。

简评

业绩略低于预期，主要受新商务模式影响

根据公司年初制定的经营计划：2013 年，公司计划完成主营业务收入55 亿元—63 亿元，实现归属于上市公司普通股股东净利润9.6 亿元-11 亿元，同比增长40%-60%。公司实际完成营业收入49.74 亿元，同比增长26.29%，实现归属于上市公司所有者的净利润8.89 亿元，同比增长29.25%，低于年初制定的增长目标。

订单方面，公司施工合同签约金额63 亿元，与去年持平（图5） 。

造成公司收入增速低于计划主要原因为：公司为控制回款风险，采取了“土地、金融保障”模式，放弃了部分无回款保障框架协议下的业务，此外新商务模式下谈判耗时长、落地慢。

地方政府财政压力日益增大，经过一轮地方债务审计，部分项目推进放缓。

毛利率小幅上升

公司2013 年综合毛利38.44%，较去年小幅上升1.21%，工程施工毛利上升1.43%，设计毛利上升0.99%，苗木毛利下降9.15%（图2）。公司工程及设计毛利位居行业前列，设计毛利增速相对较低及苗木毛利同比大幅下降主要是由于2012 年的高基数。总体看公司毛利在高位稳步增长。

费用上升较快，与生态团队及苗联网建设投入有关随着业务规模的增长，公司期间费用随之增加，报告期期间费用合计5.75 亿元，同比增长29.29%，其中，管理费用4.14 亿元，同比增长17.38%，财务费用1.60 亿元，同比增长77.09%。

从一季报上看公司延续了高费用率，我们判断，公司的高费用率与公司组建近200 人的东方生态国际规划设计研究集团以及为贯彻互联网战略于2013 年开始建设的苗联网投入有关。