铁汉生态：bt模式带来常态的投资收益

中国园林网9月11日消息：盈利预测、估值和评级:根据公司上半年订单、各业务收入和盈利情况,我们调整了公司盈利预测假设:(1)略微下调公司生态修复工程、园林绿化工程业务的收入增速和毛利率;(2)略微上调公司设计维护业务的收入增速;(3)适当调整公司的管理费用占比和减值比例。据此,我们估计公司2012、2013、2014的EPS分别为1.17元、1.7元和2.3元,对应PE分别为28.5倍、19.5倍和14.5倍,首次给予公司“增持”评级。

风险提示:新签订单不达预期,BT项目施工进度不达预期、BT项目回款风险