东方园林中报：设计收入同增103% 资源整合成效展现

中国园林网8月10日消息：投资要点：东方园林公告201 2年中报:上半年公司收入15.1亿,同增26.4%,归属上市公司股东净利润2.4亿,同增去年同期调整后净利润为42.03%,实现EPS 为0.81元;其中2季度公司2.72亿,同增去年同期调整后净利润为53.7%。上半年公司经营性现金流-5.3亿,环比1季度下滑1.5亿,主要源于公司施工业务规模扩大,上半年收现比34.2%,同比去年差异不大。

截止到报告期末,公司新签框架协议达到131亿,新签施工合同29.7亿, 而2011年全年签署战略协议50.2亿,签署施工合同27.2亿,公司土地保障的新业务拓展模式今年取得较为明显的效果。目前公司共拥有苗木基地13000多亩(含IPO 募投项目苗木基地),为施工提升盈利水平奠定基础。

五大设计品牌进军全国成效逐步兑现,加快产业链整合提升竞争优势,公司成立南方联合设计集团整合设计资源,上半年设计业务实现收入1.39亿,同增102.8%,施工收入同增21.9%;设计、施工毛利率分别同增15.14、0.48个百分点。公司打造设计施工一体化,设计业务收入高增长将有望推进后续施工协同效应逐步显现。公司上半年毛利率同增2.7个百分点至39.7%,但财务费用率提升较快影响净利率降低1个百分点。上半年公司存货中已完工未结算产值达25.1亿,同增71.5%,随着大规模施工逐步确认收入,在公司拟举行增发的资金配合下,下半年业绩有望进一步加快。

公司预告1-9月净利润同增30-60%,拟不低于47.9元增发3600万股募集16.5亿,预计公司12-13年EPS2.40、3.61元,谨慎增持,目标价64元