棕榈园林：IPO解决资金瓶颈 公司迎来快速发展

中国园林网1月19日消息：IPO解决资金瓶颈,公司业务快速增长。公司从事的主要业务需要大量铺底流动资金(一般以项目流动资金30%计量),IPO募集资金大部分用于运营资金,解决了资金瓶颈。公司解决资金瓶颈后发展速度超乎之前预期。上半年工程收入49,049元,比上年同期增长 80.26%,设计收入 4,136万元,比上年同期增长 49.57%,苗木销售对业绩影响甚微。 

利润增速高于收入的原因是:1、公司工程施工业务毛利率较高的华东、华南、西南区域收入分别增长105%、61%和100%,使得此项业务毛利较去年提升1.87%。2、公司管理效率得到提高,费用的增长得到了有效的控制,其中管理费用总额为 3,468 万元,同比增加 52%,大大低于收入的增长幅度。 

借助设计研发优势,公司业务后劲十足。公司具有稳定的景观设计人才队伍,并长期与多个科研机构保持合作关系。公司致力于高端地产景观园林设计施工,取得极高的口碑和信任度,合作客户基本上是全国性房地产或区域房地产龙头企业。 

估值与投资建议:公司以地产景观为主,并积极开拓政府公共园林业务,在解决资金瓶颈后公司发展束缚顿减,将迎来高速发展期。我们上调公司盈利水平,10-12年EPS分别为1.19元、1.90元和2.72元,给予增持评级。 

风险提示:房地产行业引起的经营风险和自然灾害。

(来源：金元证券股份有限公司)